這2年，癌症早篩，起風了。從有關公司在一級市場巨額的股權融資，到國際性大佬對該行業合理佈局下手闊氣的回收，再到今年初諾輝健康香港股市發售，新房開盤即暴漲215%。

但是癌症早篩並不是新冒出的定義，實際上5年以前就熱過一次。

現如今“重新來過”，依照技術成熟度曲線圖基礎理論，代表著惡性腫瘤早篩這一新技術性，好像早已超越了“身亡之井”。

這就代表著，癌症早篩從領頭人喜愛的“有意思的高新科技”，逐漸變為普羅大眾接納的“有效的商品”。

要從之前的賺目光，變為如今的能賺錢。

這後面的邏輯性，是大家心裡針對惡性腫瘤早篩愈發接受。

領域在踏入正規，一些可靠的企業不斷發展起來，一些重磅消息商品逐漸進到開發中後期或是商業化的環節。

現在是時候逐漸高度關注了。

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對普羅大眾而言，惡性腫瘤早篩，依然像一團謎霧。

大家何不從一個難題逐漸。

你知道什麼是“清朝第十一大嚴刑”嗎？

內行人的人會對你說，是腸鏡查驗。

先不用說查驗前吃泄藥，排盡腸胃的體力透支感，事後可怕的爆菊令人從心理和心理狀態上面無法接納。

聽說痛楚水準有熟小孩的40%，還有可能引起腸穿孔等病發症。

但做為腸癌確診的“金標準”，這也是癌症早篩的重要環節。

假如癌病發覺的早，實際上並不恐怖。

就拿最危險的肝癌而言，早期肺癌病人5年存活期達到92%。

而直到惡性腫瘤大到一定水準被影像醫學發覺時，通常到III期，5年存活率急劇下降到20%下列。

因此消化內科醫師一般提議年過40歲的人，每一年做一次腸鏡。

愛情價更高，做為中國患病率第二的癌病，照理說，爆個菊在自保眼前算不上啥。

但大家的邏輯思維顯而易見不是這樣，由於大家總會有心存僥倖。

癌病病發沒因此高，人好好，幹什麼要花糊塗錢受那茬罪。（腸鏡檢查費用在600~1000）

換句話說，在大家心裡的厲害測算中，並沒什麼生命無價的理想化敘述。

實際中，癌病篩選成本費太高，乃至高到大家可以放棄性命。

那麼當這一成本費減少到一個閥值，讓大家都壓力的起了呢？

但最先得確立這一“成本費”，是由四個層次組合的。

1.感受

2.花費

3.精確性

4.規模化

傳統式惡性腫瘤早篩技術性關鍵為醫學影像學查驗.機構穿刺活檢.腫瘤標記物檢驗。

影像醫學，大家都很瞭解，關鍵有CT.MRI.X光.B超。

影像醫學不容易令人感受不舒服，但問題取決於花費和實際效果。

簡易來講便是，划算的精確性差，貴的用時長.對設施和醫師規定高，無法開展廣泛篩選。

機構穿刺活檢，就是以人的身上獲取變病機構開展病理生理學查驗。

機構穿刺活檢精確性極高，但一是感受差；二是應用環境比較有限，挖一塊頭腦來穿刺活檢也不實際；
三是流程繁雜，一樣難以開展廣泛篩選。

腫瘤標記物檢驗，指根據對血夜中的惡性腫瘤標示蛋白質開展檢驗，進而預測惡性腫瘤。

日常常規體檢中的驗血，大家多多少少都感受過腫瘤標記物檢驗，普遍蛋白質包含癌坯抗原（CEA）.甲胎蛋白高（AFP）等。

從上文提及的四個層面中，腫瘤標記物檢驗感受好，花費低，可規模性執行。

但唯一的缺憾，便是實際效果差，非常容易造成陽性。

倘若解決了實際效果差的難題呢？

大家何不假定一下：

40歲之上人群6億人，假定佔有率10%，以早篩商品1000元之內測算，市場容量百億元發展。

2

癌症早篩實際上並不是哪些新理念，如同腸鏡發覺惡性腫瘤，惡性腫瘤發覺的早叫早篩，如果看到的晚，那便是晚篩了。

現如今的早篩定義，就是指用改革的方式方法，大幅度減少了癌病篩選的代價而已。

一滴血，就可以精確篩選多種多樣癌病，並精確上溯到癌病位置。

你想一想，這也是多麼的可燃性的完美產品。

這就是泛癌種早篩，也是人們覺得將來最有想像力的開創性商品。

自然，相對性于單癌種早篩，其產品研發和認證難度係數更高。

但珍惜每一天啊。

要瞭解，中國是全球較多癌病患者的國家之一，也是中國造成較多身亡的病症之一。

癌病生病總數從2014年的1846萬，升高到2018年的2670萬，5年年化增長貼近10%。

立在外部經濟視角，那就是每一個家中的不幸；

立在宏觀經濟視角，那就是醫保目錄的可持續。

或是以直腸癌為例子，初期病人痊癒花費不上2萬，而到末期花費要10倍往上翻，治療效果還差。
換句話說，在行銷推廣癌症早篩商品上，政府部門很有可能比誰都積極主動。

在《2019年政府工作報告》中就強調：

“要執行癌病預防行動，推動防止篩選，早診早診和科學研究科技攻關，切實處理民生工程困擾”；
那麼現在有那樣的早篩商品嗎？

有的。

它便是液體活檢，指根據血夜.唾沫.小便等血液對病症開展確診的技術性。

“唐氏綜合症”微創產前檢查，便是較為完善的液體活檢。

其基本原理，便是根據孕媽媽的血液開展檢查確診，由於在其中有較濃度較高的的胎寶寶DNA。

液體活檢用以癌症早篩，也是一樣的基本原理。

在“唐氏綜合症”的篩選中，檢驗的標靶是胎寶寶DNA。

癌病，尤其是要檢驗多種多樣癌病，關鍵有二種標靶：

1.循環系統腫瘤幹細胞（CTCs）

2.循環系統惡性腫瘤DNA（ctDNA）

二者的區分就在於一個是腫瘤幹細胞，一個是其DNA。

前面一種是惡性腫瘤原發灶或遷移灶掉下來進到血細胞的腫瘤幹細胞，雖然是個詳細的體細胞，可以給予最好的癌症資訊內容，但問題取決於總數太少，無法捕捉。

最有期待的是後面一種。

說白了循環系統惡性腫瘤DNA，指萎縮或細胞凋亡的體細胞釋放出來到血夜中的DNA（ctDNA，cfRNA）。

ctDNA的非特異好，精確性高，聚集，測序技術相對性完善，標識物檢驗內容豐富。

自然，技術性層面的投資人沒必要變成權威專家。

總之只必須瞭解，液體活檢的流行計畫方案，便是根據檢查血漿中死亡的腫瘤細胞DNA，來明確是哪一種癌病，就OK了。

只需記牢，ctDNA是絕大部分公司的挑選。

液體活檢，“檢”才算是重要。

這一檢，簡易而言，便是高通量測序。

說白了高通量測序，是人們解決繁雜病症的解決方法。

比如惡性腫瘤，老年癡呆症，骨質疏鬆症等，其病發緣故繁雜，傳統式診療方式服藥的整體均值無速度為51%，尤其是腫瘤致死率位居，服藥失效性最大。

怎麼辦呢？

回答是人性化確診，更精准服藥，這就是精准醫學的定義。

要保證精准醫學，就需要深層次體細胞內部，開展高通量測序。

高通量測序可以完成對本人的基因剖析，給予多樣化的確診，在精確度上，資訊內容相對密度上遠超別的確診方法。

從第一代DNA測序技術性面世至今，現階段市場上早已擁有四代高通量測序方式。

目前最流行的是二代高通量測序技術性（NGS），又稱之為轉錄組測序。

往往變成流行，是由於在這裡一行業存有“類顛覆性創新”。

以往的二十年，對單獨基因組開展轉錄組測序的成本費從約4.5億美金（初次人們基因組測序的成本費）減少至600美金。

如同光伏產業的“平價上網”一樣，伴隨著時間流逝，太陽能元件成本費持續減少，企業發電量合理性提升。

依照這一發展趨勢，預估2022年成本費有希望減少至300美金/人，2024年進到100美金/人的全基因時期。

便宜的轉錄組測序，將使規模性的液體活檢變成很有可能。

因此，現階段業內說的癌症早篩風來了，事實上是指根據轉錄組測序（NGS）的液體活檢。

換句話說，現階段仍然處於銷售市場暴發的起降前夕，投資人也有大把的時間來觀察和跟蹤。

現階段，泛癌早篩關鍵有5家企業，實際上Grail極具欲望和上進心，也是有倆家即將上市的中國企業。

但是大家今日不準備詳細介紹實際商品和產品研發認證進度。

終究過早了，實際意義並不大。

比不上先瞭解全部全產業鏈，便於對市場有一個通盤的思索構架。

3

癌病液體活檢全產業鏈關鍵分成上，中，中下游。

中下游關鍵為診療服務供應商。

關鍵有醫院門診，體檢醫院，C端顧客，她們向中上游給予檢驗樣版。

由中上游公司給予轉錄組測序服務專案並剖析轉錄組測序數據資訊，轉化成液體活檢彙報。

中上游則為液體活檢服務供應商。

包含華大基因，貝瑞基因，艾德微生物，燃石醫學，泛生子，諾輝健康等。

實際又分成兩大類：

一是核心試驗室方式（LDT），指醫院門診把病人的樣版寄贈給企業的試驗室開展檢驗，比如華大，金域。

二是IVD方式，即協助醫院門診創建內部試驗室，構建NGS檢測服務平臺，比如安圖生物，邁克生物這些。

中國公司就關鍵聚集在中上游的診斷試劑生產製造行業。

儘管中國公司已佔有行業流行，但實際上也就代表著中上游門檻低，市場競爭非常猛烈。

用智慧手機行業中的對比，中上游就如同小米手機，藍綠二廠，重裝系統計畫方案集成化和服務專案。

上下游轉錄組測序用具的經銷商，就如同給予“集成ic”。

說白了轉錄組測序用具，包含轉錄組測序儀，DNA/RNA獲取儀及其各種各樣轉錄組測序耗品，檢測試劑盒。

現階段轉錄組測序儀器設備經銷商關鍵以illumina為主導，基本上龔斷了二代測序設備的供貨。

其他公司關鍵供貨耗品，DNA/RNA獲取儀器設備及實驗試劑等，關鍵也是海外企業。

聚集在中上游的中國企業，也不是閑魚，一樣在積極主動進軍上下游。

有自主研發的，比如紫鑫藥業和中科院合作開發的二代測序儀，瀚海基因獨立開發設計三代測序儀。

有拿來主義，立即回收的，例如華大基因回收美國CG，得到二代測序儀。

華大的MGISEQ-2000轉錄組測序儀，儘管是買的，但自主研發要從仿製發展來源於：華大官方網站
是的，“集成ic”雖然關鍵，是全產業鏈核心理念所屬。

但賺錢，或是要靠買手機賣服務專案，而不是僅僅賣集成ic。

“集成ic”和“手機上”，如同高通晶片和iPhone，華為公司，小米手機一樣。

自然，蘋果華為也可以設計方案集成ic，其目地，是讓手機上硬體軟體更緊湊的相互配合，產生更佳的應用感受，能掙大量錢。

因此中上游服務提供者，如同個“服務平臺”。

用互聯網行銷來對比，“服務平臺”充足大才可以掙大錢，就會有規模效應所帶來的羊群效應，服務平臺優點最後聚集到頭頂部的一兩家企業，相近阿裡，騰訊官方。

最先，服務平臺壟斷性了醫院門診，科研單位，三方檢測中心等客戶資料。

次之，服務平臺會持續累積資料資訊。

一方面，在人工智慧技術時期，資料資訊越多，代表著轉錄組測序分析服務專案即資料分析報告，會愈來愈精確，愈來愈有使用價值。

另一方面，資料資訊越多會兒加快新產品研發。

因此全產業鏈中上游，才算是所有領域的使用價值堡壘，會跑出千億元級萬億元級企業。

但條件是，經營規模充足大。

換句話說，將來伴隨著轉錄組測序花費持續減少，“小而精”的企業將遭遇比較嚴重的危機。

現階段中國中上游企業諸多，各家企業看起來都佔據某一優點行業，比如做孕檢的貝瑞基因，做肝癌的艾德微生物，做直腸癌的諾輝健康。

但這種華大基因都能做，並且華大自產自銷轉錄組測序機器設備，有著成本費優點，中小企業拿哪些來市場競爭？

市場競爭到最終，這一領域市場競爭的並不是技術性，反而是成本費。

4

大家本文，著眼于長久，對時下關心的非常少。

對於緣故，大家覺得主要是現階段癌症早篩行業的商品化商品。

一是單癌種篩選不足性感迷人；

二是市場競爭過度猛烈。

比如香港股市退市的諾輝健康稱為“中國第一”，根據排泄物檢驗的直腸癌早篩商品“常衛清”。

雖然美國股票有家裡有同行業的十倍股——高精密科學研究。

但大家覺得諾輝健康難以重現其光輝。

由於迅速，艾德微生物的直腸癌早篩商品“人們SDC2遺傳基因甲基化診斷試劑盒”獲准。

也有鶤遠遺傳基因根據NGS的直腸癌檢驗商品，實際效果可匹敵腸鏡。

自然，假如該類商品進到醫療保險，那又另說。

高精密科學研究往往變成十倍股，與其說商品能進到美國醫療保險不無關係。

因此單癌種篩選，關心商品比不上關心醫保政策。

與時共進，將來歸屬於泛癌種早篩。

掌握全部全產業鏈後，實際上可以看得出，仍然可以用智慧手機行業中的來對比。

重點在於硬手機軟體融合。

硬體設定是一條腿；

軟體，資料資訊，領域技術性是一條腿。

現階段僅有華大基因可以保證，有能力保證，也清楚的主要表現出發展戰略方位。

因此業內稱其為“遺傳基因行業的華為公司”，是有一定原因的。

現階段，華大基因的PE平方根上20幾倍，並不高。

如果不考慮到新冠檢驗業務流程暴發這一外界事情衝擊性產生的“盈利加持”，也許PE就需要100往上。

但著眼于長久得話，極大的市場室內空間，就看起來華大基因現階段的公司估值就算不上高。

可這一長久多遠？

雖然現階段癌症早篩新聞媒體關注度挺火，專案投資或是要保持冷靜，高度關注而不是一把梭哈。